指數上一旦出現三角形走勢，在上升趨勢中係整固，在下降趨勢中係派發，我老曹相信呢個三角形係派發大於整固；投資策略係Better to climb hills than to bottom-fish（溝上唔溝落）。只買50天移動平均線在250天線之上鮋股份，唔買50天線低於250天線鮋股份。美股已係50天線低於200天線（香港情況好D），即依家係淡友當道，慘無人道。在淡市中搵淡市之花只宜小注（考考自己眼光），不宜大大地賭一鋪。雖然好多股份已被beaten或者 battered，價錢上已到達極之抵買水平（礇豐評論）。記得十幾年前我老曹寫過，世上灰姑娘好多，但白馬王子難求。世上有幾多個灰姑娘可飛上枝頭變鳳凰？有幾多隻抵買股份日後真係帶來巨大財富？答案係極少。在熊市中保本第一、獲利第二。
經濟增長高峰去年已出現，CPI高峰滯後，到今年才出現。改革開放以來，中國GDP曾出現兩次連續五年保持兩位數增長。第一次係1992到96年，1997年亞洲金融風暴後出現大調整。第二次係2003到07年，2008年會否因美國次按危機而進入調整期？
2008年2月25日 星期一
2008年2月24日 星期日
増加投資股票贏面
投資分析時涉及很大程度鮋猜測。最簡單如擲銀仔，往往係50％公仔、50％字係不變定律。買股票好DD，加入分析後可以做到60％猜中、40％估錯，世上冇人可以每猜皆中。四十年投資經驗明白基礎分析可令自己較其他人優勝5％（唔識基礎分析者贏面、輸面各佔50％，曉基礎分析者贏面55％、輸面45％）。例如畢非德就係基礎分析佼佼者。其次每年總有一天係最值得買入（Buying Spot），總有一天最值得沽出；分析群眾心理將佢找出來，自己贏面又多鰦5％。形成投資股票贏面60％、輸面40％；到此為止你已較好多人優勢。其次係「創新想像力」。例如Michael Dell希望利用電話出售PC，利用聯邦快遞送貨，將貨倉及店舖陳列成本剔除。其他如亞瑪遜想出粛網上賣書、星巴克透過賣咖啡推銷生活態度、蘋果改變年輕人聽音樂習慣，Google為各位帶來強力搜索引擎……。你能否利用創新想像力粛鰟D仍未被一般人接受前購入呢類股份？例如2001年接受能源及原材料價格上升潮來臨？只有利用創新想像力，才能為你帶來快速增長鮋財富，例如每年100％增長而非每年10％。
保本第一、獲利第二。畢非德教投資第一誡條──不要輸錢；第二誡條──不要忘記第一誡條。年輕一代往往忘記保本第一誡條，粛未制定保本策略前，不宜冒險犯難。好似冇安全措施不宜去探險，永遠安全第一。世界冇無風險鮋投資，至於點樣將風險局限，方法卻很多。例如止蝕唔止賺；例如利用認沽期權保護，例如股份上升到某一水平便拋售股份先行保本，改獱認購期權等。過去我老曹強調三個W（what to buy, when to buy, where to buy）。近年認為應該加一個H（How to buy）。世上雖然冇必贏鮋投資，但有必勝鮋策略。各位已學懂嗎？
保本第一、獲利第二。畢非德教投資第一誡條──不要輸錢；第二誡條──不要忘記第一誡條。年輕一代往往忘記保本第一誡條，粛未制定保本策略前，不宜冒險犯難。好似冇安全措施不宜去探險，永遠安全第一。世界冇無風險鮋投資，至於點樣將風險局限，方法卻很多。例如止蝕唔止賺；例如利用認沽期權保護，例如股份上升到某一水平便拋售股份先行保本，改獱認購期權等。過去我老曹強調三個W（what to buy, when to buy, where to buy）。近年認為應該加一個H（How to buy）。世上雖然冇必贏鮋投資，但有必勝鮋策略。各位已學懂嗎？
2008年2月20日 星期三
評核股票靠自己
評核股票靠自己
-銀行業傳統穩陣，鮮有操守優良的銀行會無故爆煲。
-人壽保險公司，投保人一旦開始了保單，便須定期繳付保費。這可讓保險公司管理的資金年復年遞增，盈利隨之拾級而上。
-負債不高的地產公司，因為隨通脹，樓價定能水漲船高，而樓價向上，亦會從租金反映出來。公用股對社會發展極為重要，需要頻密觀察其表現。
-盈利能持續增長的公司，又或是正經歷困境的好公司，只要捱過苦日子，盈利便會大幅回升。
-礦業股終有一天掘光，最後只剩下沒價值的洞穴，因此壽命有限，與增長背道而馳。
-製造業的公司得小心翼翼地看待，除非它擁有良好品牌，否則盈利可上落很大。如果規模不夠，即使能夠賺大錢，亦會惹來其他企業搶生意，又或公司有重臣另起爐灶加入競爭。
-航空及航運公司極受周期性影響，盈利極度反覆。
--航空業很受政治影響，尤其是獲國家支持的航空公司，賺錢往往變得其次；部分公司則有政府補貼，趕絕競爭對手。
--船公司同樣受經濟周期影響，不時需要替船隻裝置最新科技來保持競爭力，有時剩下很多空置的噸位沒用。
-如果你能候低買貨，而非單單希望尋底才出擊，我相信你已較很多投資者情況要好。
-研究公司未來的盈利能力，才至為重要。審視一間公司或行業，首先考慮其未來擴展能力, 參考該公司的往績，肯定有助你了解公司底蘊。
-審視完心水公司的前景，跟便要以盈利及股價來計算市盈率，須根據經常性盈利來推算。我視十倍市盈率的增長股為便宜，二十倍則屬偏高，除非其增長動力很強勁。
最後我會考慮公司有多少資產，這是一個強而有力的防護網，即使市況逆轉，股價也不輕易跌破每股資產淨值。假若真的跌穿，肯定會吸引其他人出手收購。
買入便宜的股票比在高位沽貨容易。優質股的股價終會上升，今天的貴股，明天可能變得便宜，惟今天的便宜貨，日後很可能更平，甚至變得分文不值。
-銀行業傳統穩陣，鮮有操守優良的銀行會無故爆煲。
-人壽保險公司，投保人一旦開始了保單，便須定期繳付保費。這可讓保險公司管理的資金年復年遞增，盈利隨之拾級而上。
-負債不高的地產公司，因為隨通脹，樓價定能水漲船高，而樓價向上，亦會從租金反映出來。公用股對社會發展極為重要，需要頻密觀察其表現。
-盈利能持續增長的公司，又或是正經歷困境的好公司，只要捱過苦日子，盈利便會大幅回升。
-礦業股終有一天掘光，最後只剩下沒價值的洞穴，因此壽命有限，與增長背道而馳。
-製造業的公司得小心翼翼地看待，除非它擁有良好品牌，否則盈利可上落很大。如果規模不夠，即使能夠賺大錢，亦會惹來其他企業搶生意，又或公司有重臣另起爐灶加入競爭。
-航空及航運公司極受周期性影響，盈利極度反覆。
--航空業很受政治影響，尤其是獲國家支持的航空公司，賺錢往往變得其次；部分公司則有政府補貼，趕絕競爭對手。
--船公司同樣受經濟周期影響，不時需要替船隻裝置最新科技來保持競爭力，有時剩下很多空置的噸位沒用。
-如果你能候低買貨，而非單單希望尋底才出擊，我相信你已較很多投資者情況要好。
-研究公司未來的盈利能力，才至為重要。審視一間公司或行業，首先考慮其未來擴展能力, 參考該公司的往績，肯定有助你了解公司底蘊。
-審視完心水公司的前景，跟便要以盈利及股價來計算市盈率，須根據經常性盈利來推算。我視十倍市盈率的增長股為便宜，二十倍則屬偏高，除非其增長動力很強勁。
最後我會考慮公司有多少資產，這是一個強而有力的防護網，即使市況逆轉，股價也不輕易跌破每股資產淨值。假若真的跌穿，肯定會吸引其他人出手收購。
買入便宜的股票比在高位沽貨容易。優質股的股價終會上升，今天的貴股，明天可能變得便宜，惟今天的便宜貨，日後很可能更平，甚至變得分文不值。
2008年2月19日 星期二
黃金分割率理論
黃金分割率理論
1．黃金分割率由來
數學家法布蘭斯在１３世紀寫了一本書，關於一些奇異數字的組合。這些奇異數字的組合是１、１、２、３、５、８、１３、２１、３４、５５、８９、１４４、２３３……
任何一個數字都是前面兩數字的總和， ２＝１＋１、３＝２＋１、５＝３＋２、８＝５＋３……，如此類推。
有人說這些數字是他從研究金字塔所得出。金字塔和上列奇異數字息息相關。金字塔的幾何形狀有五個面，八個邊，總數為十三個層面。由任何一邊看入去，都可以看到三個層面。金字塔的長度為５８１３寸（５－８－１３），而高底和底面百分比率是０．６１８，那即是上述神秘數字的任何兩個連續的比率，譬如５５/８９＝０．６１８，８９/１４４＝０．６１８，１４４/２３３＝０．６１８。
另外，一個金字塔五角塔的任何一邊長度都等於這個五角型對角線（Diagonal）的０．６１８。還有，底部四個邊的總數是３６５２４．２２寸，這個數字等於光年的一百倍！
這組數字十分有趣。０．６１８的倒數是１．６１８。譬如１４/８９＝１．１６８、２３３/１４４＝１．１６８，而０．６１８×１．１６８＝就等於１。
另外有人研究過向日葵，發現向日葵花有８９個花辮，５５個朝一方，３４個朝向另一方。
神秘？不錯，這組數字就叫做神秘數字。而０．６１８，１．６１８就叫做黃金分割率（GoldenSection）。
2．黃金分割率的特點
黃金分割率的最基本公式，是將１分割為０．６１８和０．３８２，它們有如下一些特點：
（１）數列中任一數字都是由前兩個數字之和構成。（２）前一數字與後一數字之比例，趨近於一固定常數，即０．６１８。（３）後一數字與前一數字之比例，趨近於１．６１８。（４）１．６１８與０．６１８互為倒數，其乘積則約等於１。（５）任一數字如與後兩數字相比，其值趨近於２．６１８；如與前兩數字相比，其值則趨近於０．３８２。
理順下來，上列奇異數字組合除能反映黃金分割的兩個基本比值０．６１８和０．３８２以外，尚存在下列兩組神秘比值。即：
（１）０．１９１、０．３８２、０．５、０．６１８、０．８０９
（２）１、１．３８２、１．５、１．６１８、２、２．３８２、２．６１８
3．黃金切割位置所代表的意義
●0.382：0.382在黃金切割裡面所代表的意義，就是在一個上升波段回調的第一個重要支撐位置或是一個下跌波段反彈的第一個重要壓力位置；我們都知道當一個趨勢在運行的過程中，是不會一口氣的直奔終點的，這中間多多少少都會有一些回調的震盪，而當一個趨勢在運行的時候，我們去判別這個趨勢是否是一個強勢的趨勢，就可以以回調幅度來做一個很有效的判斷，若一個趨勢的波動過程中，其回調都未曾跌穿0.382的幅度，那麼就代表了這是一個強勁的趨勢，也代表這個趨勢尚未結束，在稍做整理休息後，這個趨勢將有極大的機率會再創下新高或新低。
●0.5：0.5在黃金切割裡面所代表的意義，就是在一個上升波段回調的第二個重要支撐位置或是一個下跌波段反彈的第二個重要壓力位置；當一個波段達到暫時的頂部或底部時，出現了回調0.5的幅度，通常代表著，市場可能會出現較長的整理期，行情很可能出現震盪，短期內再創新高或新低的機率降低，但整體的運行方向仍以原先的趨勢為主要方向。
●0.618：0.618在黃金切割裡面所代表的意義，就是在一個上升波段回調的最重要支撐位置或是一個下跌波段反彈的最重要壓力位置；若一個波段的運行出現了回調0.618的幅度時，則代表市場將出現反轉的可能性大增，一旦跌穿或突破了0.618的回調幅度，那麼代表趨勢正式結束，市場將以新的型態來做波動。
利用多組的黃金切割找出合適的交易價格。
4．黃金分割率在投資中的運用
黃金切割是從費氏數列(又或者說費氏數列用數學解釋了黃金比率)所衍生出來的一種技術分析工具，黃金切割在眾多的技術分析工具裡面，可以算是可參考價值最高的一種，也是我個人最喜愛使用的技術分析工具，有興趣研究黃金切割的朋友，可好好的去研究一下費氏數列，不過若單就技術分析而言，我個人認為基本的 0.382、0.5、0.618這三個黃金切割率就已經非常足夠了；黃金切割的應用不需要依賴任何技術型態，簡單易用而且有效，尤其是在計算大波段的支撐價格，具有十分神奇的效果，其原因我們可以解釋為，因為黃金切割乃宇宙間的自然平衡數，交易市場由人所組成，所以人類的交易行為，也不會跳脫出大自然的定律，事實上在我們生活的週遭，處處可見黃金切割的神奇比率，譬如我們隨處可見的煙盒、雜誌的長寬比，普通樹葉的寬與長之比，蝴蝶身長與雙翅展開後的長度之比也接近0.618，美麗的事物如金字塔、巴黎鐵塔甚至所謂俊男美女的臉型或身材也都符合黃金切割的比率，再從更玄妙的角度來看，地球上陸地和海洋面積的比例，我們正常睡眠與活動時間的比例，人類的體溫和最舒適溫度的比例，都極度接近黃金切割的比例，在我們的身邊黃金比例的例子隨處可見；而從另一個角度來解釋，則是因為在交易市場使用黃金切割的交易者非常的多，也因此在黃金切割技術線的價格，就會有更多的交易產生，而使黃金切割的技術線產生意義；許多偉大的交易理論，其中都包含了黃金比例的原理，如甘氏矩陣、波浪理論等等，有關黃金切割比例，絕對是你在交易市場有關技術分析最重要的學習。
黃金切割的原理和使用非常簡單，每一個技術分析軟件裡一定都有，所以根本不用自己去計算，所謂黃金切割，就是利用兩個相對應的高點和低點，用黃金切割比例計算出在這兩個對應價格間分別位於0.382、0.5和0.618的位置，而這三個位置所代表的意義就是這段價格區間中，所存在的支撐和壓力位置；一般交易者無法把黃金切割運用得很好的主要原因，通常是在於找不到正確的相對應的兩個高低點，當我們要運用黃金切割來分析圖形時，要利用圖形上波段的最高價位和最低價位來做黃金切割，在這個時候交易者最容易犯的兩個錯誤是，其一在於找錯了起漲或起跌點，其二在於當一段多頭或空頭走勢正在發生時，用當下的最高或最低位去計算黃金切割，由於最高位和最低位尚未確認，所以計算出來的黃金切割當然很可能發生錯誤。
在股價預測中，根據該兩組黃金比有兩種黃金分割分析方法。
第一種方法：以股價近期走勢中重要的峰位或底位，即重要的高點或低點為計算測量未來走勢的基礎，當股價上漲時，以底位股價為基數，跌幅在達到某一黃金比時較可能受到支撐。當行情接近尾聲，股價發生急升或急跌後，其漲跌幅達到某一重要黃金比時，則可能發生轉勢。第二種方法：行情發生轉勢後，無論是止跌轉升的反轉抑或止升轉跌的反轉，以近期走勢中重要的峰位和底位之間的漲額作為計量的基數，將原漲跌幅按０．１９１、０．３８２、０．５、０．６１８、０．８０９分割為五個黃金點。股價在後轉後的走勢將有可能在這些黃金點上遇到暫時的阻力或支撐。
舉例：當下跌行情結束前，某股的最低價１０元，那麼，股價反轉上升時，投資人可以預先計算出各種不同的反壓價位，也主不是１０×（１＋１９．１％）＝１１．９元，１０×（１＋３８．２％）＝１３．８，１＝×（１＋６１．８％）＝１６．２元，１０×（１＋８０．９％）＝１８．１元，１０×（１＋１００％）＝２０元，１０＋（１＋１１９．１％）＝２１．９元，然後，再依照實際股價變動情形做斟酌。
反之上升行情結束前，某股最高價為３０元，那麼，股價反轉下跌時，投資人也可以計算出各種不同的持價位，也就是３０×（１－１９．１％）＝２４．３元，３０×（１－３８．２％）＝１８．５元，３０×（１－６１．８％）＝１１．５元，３０×（１－８０．９％）＝５．７元。然後，依照實際變動情形做斟酌。
黃金分割率的神密數字由於沒有理論作為依據，所以有人批評是迷信，是巧合，但自然界的確充滿一些奇妙的巧合，一直難以說出道理。
黃金分割率為艾略特所創的波浪理論所套用，成為世界聞名的波浪的骨幹，廣泛地為投資人士所採用。神秘數字是否真的只是巧合呢？還是大自然一切生態都可以用神秘數字解釋呢？這個問題只能見仁見智。但黃金分割率在股市上無人不知，無人不用，作為一個投資者不能不此研究，只是不能太過執著而已。
快人一步，早過好友指數採取適當行動的投資人士將會更加穩操勝券。
1．黃金分割率由來
數學家法布蘭斯在１３世紀寫了一本書，關於一些奇異數字的組合。這些奇異數字的組合是１、１、２、３、５、８、１３、２１、３４、５５、８９、１４４、２３３……
任何一個數字都是前面兩數字的總和， ２＝１＋１、３＝２＋１、５＝３＋２、８＝５＋３……，如此類推。
有人說這些數字是他從研究金字塔所得出。金字塔和上列奇異數字息息相關。金字塔的幾何形狀有五個面，八個邊，總數為十三個層面。由任何一邊看入去，都可以看到三個層面。金字塔的長度為５８１３寸（５－８－１３），而高底和底面百分比率是０．６１８，那即是上述神秘數字的任何兩個連續的比率，譬如５５/８９＝０．６１８，８９/１４４＝０．６１８，１４４/２３３＝０．６１８。
另外，一個金字塔五角塔的任何一邊長度都等於這個五角型對角線（Diagonal）的０．６１８。還有，底部四個邊的總數是３６５２４．２２寸，這個數字等於光年的一百倍！
這組數字十分有趣。０．６１８的倒數是１．６１８。譬如１４/８９＝１．１６８、２３３/１４４＝１．１６８，而０．６１８×１．１６８＝就等於１。
另外有人研究過向日葵，發現向日葵花有８９個花辮，５５個朝一方，３４個朝向另一方。
神秘？不錯，這組數字就叫做神秘數字。而０．６１８，１．６１８就叫做黃金分割率（GoldenSection）。
2．黃金分割率的特點
黃金分割率的最基本公式，是將１分割為０．６１８和０．３８２，它們有如下一些特點：
（１）數列中任一數字都是由前兩個數字之和構成。（２）前一數字與後一數字之比例，趨近於一固定常數，即０．６１８。（３）後一數字與前一數字之比例，趨近於１．６１８。（４）１．６１８與０．６１８互為倒數，其乘積則約等於１。（５）任一數字如與後兩數字相比，其值趨近於２．６１８；如與前兩數字相比，其值則趨近於０．３８２。
理順下來，上列奇異數字組合除能反映黃金分割的兩個基本比值０．６１８和０．３８２以外，尚存在下列兩組神秘比值。即：
（１）０．１９１、０．３８２、０．５、０．６１８、０．８０９
（２）１、１．３８２、１．５、１．６１８、２、２．３８２、２．６１８
3．黃金切割位置所代表的意義
●0.382：0.382在黃金切割裡面所代表的意義，就是在一個上升波段回調的第一個重要支撐位置或是一個下跌波段反彈的第一個重要壓力位置；我們都知道當一個趨勢在運行的過程中，是不會一口氣的直奔終點的，這中間多多少少都會有一些回調的震盪，而當一個趨勢在運行的時候，我們去判別這個趨勢是否是一個強勢的趨勢，就可以以回調幅度來做一個很有效的判斷，若一個趨勢的波動過程中，其回調都未曾跌穿0.382的幅度，那麼就代表了這是一個強勁的趨勢，也代表這個趨勢尚未結束，在稍做整理休息後，這個趨勢將有極大的機率會再創下新高或新低。
●0.5：0.5在黃金切割裡面所代表的意義，就是在一個上升波段回調的第二個重要支撐位置或是一個下跌波段反彈的第二個重要壓力位置；當一個波段達到暫時的頂部或底部時，出現了回調0.5的幅度，通常代表著，市場可能會出現較長的整理期，行情很可能出現震盪，短期內再創新高或新低的機率降低，但整體的運行方向仍以原先的趨勢為主要方向。
●0.618：0.618在黃金切割裡面所代表的意義，就是在一個上升波段回調的最重要支撐位置或是一個下跌波段反彈的最重要壓力位置；若一個波段的運行出現了回調0.618的幅度時，則代表市場將出現反轉的可能性大增，一旦跌穿或突破了0.618的回調幅度，那麼代表趨勢正式結束，市場將以新的型態來做波動。
利用多組的黃金切割找出合適的交易價格。
4．黃金分割率在投資中的運用
黃金切割是從費氏數列(又或者說費氏數列用數學解釋了黃金比率)所衍生出來的一種技術分析工具，黃金切割在眾多的技術分析工具裡面，可以算是可參考價值最高的一種，也是我個人最喜愛使用的技術分析工具，有興趣研究黃金切割的朋友，可好好的去研究一下費氏數列，不過若單就技術分析而言，我個人認為基本的 0.382、0.5、0.618這三個黃金切割率就已經非常足夠了；黃金切割的應用不需要依賴任何技術型態，簡單易用而且有效，尤其是在計算大波段的支撐價格，具有十分神奇的效果，其原因我們可以解釋為，因為黃金切割乃宇宙間的自然平衡數，交易市場由人所組成，所以人類的交易行為，也不會跳脫出大自然的定律，事實上在我們生活的週遭，處處可見黃金切割的神奇比率，譬如我們隨處可見的煙盒、雜誌的長寬比，普通樹葉的寬與長之比，蝴蝶身長與雙翅展開後的長度之比也接近0.618，美麗的事物如金字塔、巴黎鐵塔甚至所謂俊男美女的臉型或身材也都符合黃金切割的比率，再從更玄妙的角度來看，地球上陸地和海洋面積的比例，我們正常睡眠與活動時間的比例，人類的體溫和最舒適溫度的比例，都極度接近黃金切割的比例，在我們的身邊黃金比例的例子隨處可見；而從另一個角度來解釋，則是因為在交易市場使用黃金切割的交易者非常的多，也因此在黃金切割技術線的價格，就會有更多的交易產生，而使黃金切割的技術線產生意義；許多偉大的交易理論，其中都包含了黃金比例的原理，如甘氏矩陣、波浪理論等等，有關黃金切割比例，絕對是你在交易市場有關技術分析最重要的學習。
黃金切割的原理和使用非常簡單，每一個技術分析軟件裡一定都有，所以根本不用自己去計算，所謂黃金切割，就是利用兩個相對應的高點和低點，用黃金切割比例計算出在這兩個對應價格間分別位於0.382、0.5和0.618的位置，而這三個位置所代表的意義就是這段價格區間中，所存在的支撐和壓力位置；一般交易者無法把黃金切割運用得很好的主要原因，通常是在於找不到正確的相對應的兩個高低點，當我們要運用黃金切割來分析圖形時，要利用圖形上波段的最高價位和最低價位來做黃金切割，在這個時候交易者最容易犯的兩個錯誤是，其一在於找錯了起漲或起跌點，其二在於當一段多頭或空頭走勢正在發生時，用當下的最高或最低位去計算黃金切割，由於最高位和最低位尚未確認，所以計算出來的黃金切割當然很可能發生錯誤。
在股價預測中，根據該兩組黃金比有兩種黃金分割分析方法。
第一種方法：以股價近期走勢中重要的峰位或底位，即重要的高點或低點為計算測量未來走勢的基礎，當股價上漲時，以底位股價為基數，跌幅在達到某一黃金比時較可能受到支撐。當行情接近尾聲，股價發生急升或急跌後，其漲跌幅達到某一重要黃金比時，則可能發生轉勢。第二種方法：行情發生轉勢後，無論是止跌轉升的反轉抑或止升轉跌的反轉，以近期走勢中重要的峰位和底位之間的漲額作為計量的基數，將原漲跌幅按０．１９１、０．３８２、０．５、０．６１８、０．８０９分割為五個黃金點。股價在後轉後的走勢將有可能在這些黃金點上遇到暫時的阻力或支撐。
舉例：當下跌行情結束前，某股的最低價１０元，那麼，股價反轉上升時，投資人可以預先計算出各種不同的反壓價位，也主不是１０×（１＋１９．１％）＝１１．９元，１０×（１＋３８．２％）＝１３．８，１＝×（１＋６１．８％）＝１６．２元，１０×（１＋８０．９％）＝１８．１元，１０×（１＋１００％）＝２０元，１０＋（１＋１１９．１％）＝２１．９元，然後，再依照實際股價變動情形做斟酌。
反之上升行情結束前，某股最高價為３０元，那麼，股價反轉下跌時，投資人也可以計算出各種不同的持價位，也就是３０×（１－１９．１％）＝２４．３元，３０×（１－３８．２％）＝１８．５元，３０×（１－６１．８％）＝１１．５元，３０×（１－８０．９％）＝５．７元。然後，依照實際變動情形做斟酌。
黃金分割率的神密數字由於沒有理論作為依據，所以有人批評是迷信，是巧合，但自然界的確充滿一些奇妙的巧合，一直難以說出道理。
黃金分割率為艾略特所創的波浪理論所套用，成為世界聞名的波浪的骨幹，廣泛地為投資人士所採用。神秘數字是否真的只是巧合呢？還是大自然一切生態都可以用神秘數字解釋呢？這個問題只能見仁見智。但黃金分割率在股市上無人不知，無人不用，作為一個投資者不能不此研究，只是不能太過執著而已。
快人一步，早過好友指數採取適當行動的投資人士將會更加穩操勝券。
2008年2月13日 星期三
Accumulator「I kill you later」
有關香港大投資者的投資行為。有一種投資工具，叫Accumulator，在香港已出現了4年。Accumulator在07年大盛，一眾大投資者和廠家等，都對這種投資遊戲趨之若鶩。不過，由於07年11月大跌市期間，大部分Accumulator的投資者都被綁。「Accumulator」即是「I kill you later」。何解？因為投資者每月都要接貨，獱足1年，以去年11月「蒙難」起計，要到08年10月才甩難。所以，由11月到6月，如果收了 Accumulator，又不夠錢的話，便會將之掟返出市場，即使蝕都要沽，所以這批投資者每月都會有貨掟出街，自然影響股價。不過，如果他們夠錢，就可以收起股票，市場慢慢就會貨疏。這個Accumulator的影響，是可以兩邊發展的，但向哪邊？還未知。
2008年2月12日 星期二
久 守 必 失
100 日 移 動 平 均 線 ， 因 為 此 乃 股 市 中 長 線 走 勢 逆 轉 的 預 先 訊 號 ，較 250 日 平 均 線 早 一 步 。 早 前 當 指 在 100 日 線 間 徘 徊 時 ， 筆 者 不 禁 領 悟 到 久 守 必失 之 道 ， 近 日 港 股 在 250 日 線 間 掙 扎 ， 希 望 今 次 不 是 另 一 次 「 久 守 必 失 」 的 例 子 。
前 年 美 國 技 術 分 析 大 師 John Murphy 談 論 到 「 牛 轉 熊 」 的 訊 號 時 ， 他 便 指 出 ： 「 Not every close of the index below its 200 day EMA signals a bear market, however every bear market starts with a close of the index below its 200 day EMA. 」 其 大 意 是 指 ， 跌 破 200 日 EMA 線 並 非 熊 市 來 臨 的 訊 號， 但 每 個 熊 市 皆 由 跌 破 200 日 EMA 線 開 始 。
此 外 ， 他 又 指 ： 「 If the 50 day EMA crosses below its 200 day EMA, the odds of a bear market increase. 」 即 50 日 EMA 線 跌 破 200 日 EMA 線 ， 則 熊 市機 會 大 增 。 幸 好 現 時 50 日 EMA 線 尚 未 跌 破 200 日 EMA 線 ， 但 可 能 等 不 得 太 久 。
專 家 用 EMA 睇 市
另 一 方 面 ， John Murphy 亦 講 到 ， 另 一 組 較 有 效 的 「 牛 轉 熊 」 訊 號 線 ， 便 是 「 100 日 EMA 線 及 400 日 EMA 線 」 ， 其 大 概 運 作 模 式 是 ， 當 股 市 跌 破 100 日 EMA 時 ， 便 須開 始 小 心 戒 備 ， 當 股 市 進 一 步 跌 破 400 日 EMA 線 時 ， 便 是 另 一 跌 浪 之 開 始 ， 可 視 為牛 轉 熊 最 後 防 線 。
幸 好 現 時 400 日 EMA 線 大 約 處 於 22300 水 平 ， 指 暫 時 仍 未 跌 破 。 此 線 一 向 亦 有 較強 支 持 力 ， 早 前 大 市 在 跌 破 400 日 EMA 線 後 便 即 止 跌 回 升 ， 反 映 此 線 支 持 不 弱 。
前 年 美 國 技 術 分 析 大 師 John Murphy 談 論 到 「 牛 轉 熊 」 的 訊 號 時 ， 他 便 指 出 ： 「 Not every close of the index below its 200 day EMA signals a bear market, however every bear market starts with a close of the index below its 200 day EMA. 」 其 大 意 是 指 ， 跌 破 200 日 EMA 線 並 非 熊 市 來 臨 的 訊 號， 但 每 個 熊 市 皆 由 跌 破 200 日 EMA 線 開 始 。
此 外 ， 他 又 指 ： 「 If the 50 day EMA crosses below its 200 day EMA, the odds of a bear market increase. 」 即 50 日 EMA 線 跌 破 200 日 EMA 線 ， 則 熊 市機 會 大 增 。 幸 好 現 時 50 日 EMA 線 尚 未 跌 破 200 日 EMA 線 ， 但 可 能 等 不 得 太 久 。
專 家 用 EMA 睇 市
另 一 方 面 ， John Murphy 亦 講 到 ， 另 一 組 較 有 效 的 「 牛 轉 熊 」 訊 號 線 ， 便 是 「 100 日 EMA 線 及 400 日 EMA 線 」 ， 其 大 概 運 作 模 式 是 ， 當 股 市 跌 破 100 日 EMA 時 ， 便 須開 始 小 心 戒 備 ， 當 股 市 進 一 步 跌 破 400 日 EMA 線 時 ， 便 是 另 一 跌 浪 之 開 始 ， 可 視 為牛 轉 熊 最 後 防 線 。
幸 好 現 時 400 日 EMA 線 大 約 處 於 22300 水 平 ， 指 暫 時 仍 未 跌 破 。 此 線 一 向 亦 有 較強 支 持 力 ， 早 前 大 市 在 跌 破 400 日 EMA 線 後 便 即 止 跌 回 升 ， 反 映 此 線 支 持 不 弱 。
2008年2月6日 星期三
2008年2月5日 星期二
英之見：分段買商品抗通脹
放完年假後已是2月中，是第一季度的中間位，可能又有另一次贖回潮出現，股市之外，商品市場也會是撤退的主要場所，上年的經驗可作借鏡。香港投資者普遍過份側重於物業及股票，不少都錯過了這個商品大牛市，如果手上一點商品都沒有，是應該趁今次大調整分段入市吸納，理想的做法，是商品或者相關基金，佔個人組合10%至20%左右。資產設置和捕捉市場時機是兩回事，看跌商品的預測未必成真，而一點商品也沒有則會面對通脹蠶食資本購買力的風險，所以分段入市比較妥當。不過大部份都不可以抗拒嘗試捕捉高低位的誘惑，尤其是當市場看似搖搖欲墜，870美元可以買得到一盎斯金，就不會急於在890美元入市。不明白 870美元未必出現，而去到870美元，又多數孤寒，退縮到850美元才買，結果一世人也不買。有心做好資產設置，不妨以期油作指標，耐心等跌破85美元，才開始積極進駐。
2008年2月3日 星期日
後市...
2月小注炒上落市
今時今日在股市生存之道係唔再做投資者，改做 trader，在上落市中搵食。股市經過大跌三個月，踏入2月份股市可以玩上落市。如何在上落市中勝出？答案係一分啟示九分勤力，銀碼愈細愈冇心理壓力，不感情用事係第一步，利用超賣區入市係第二步，多做功課係第三步。唔係被恐懼感支配自己，反而利用群眾的情緒去獲利，2008年學習做一個成功的 trader。
港股恒生指數在1月22日跌穿250天移動平均線（由於50天線在回落，因此只係熊spring）。由21709點反彈到1月25日見25243點後，至今仍無法重返50天線（26676點）之上。技術上睇，後市在250天水平上下10％上落。
令人擔心反而係滬深A股可能進入較大幅度回落期（強勢股市最後回落）。
2008年2月1日 星期五
準備迎接熊市確認訊號
準備迎接熊市確認訊號
投資首重策略，尤其身處高風險環境。美國消費者需求今年肯定轉弱，但影響係點仲未清晰。投資有時需要耐性，有時需要靈活變通，冇一成不變方法。熊市中，出現拋售高潮才入市比較安全，例如1月22日當恒生指數跌穿250天線見21709點時，唔少半桶水分析員大叫「牛熊分界線失守」。技術分析上從來冇牛熊分界線呢回事，我老曹所學係跌穿250天線（外國係200天線）叫做spring（突然跳起），有90％機會第二天出現反彈。
例如去年8月17日恒生指數19386點跌破250天線，D半桶水分析員唔係呱呱叫熊市來臨咩？呢個spring應該入市博反彈。結果恒指由去年8月 17日升至10月30日31958點，升幅63.37％，誤信半桶水分析員者，失去一次賺大錢機會。人如果不能從過去失敗中吸取教訓，係冇得救。
1月22日spring不能同去年8月17日次比，因為8月17日係牛spring，呢次極有可能係熊spring。大家會問：兩者都跌穿250天線，點解你老曹咁講？任何分析不能憑直覺，而需要數據（data）支持。2007年8月17日係牛spring理論根據，係當時50天線仍向上，咁情況下，跌穿250天線應可出現強力反彈，升幅十分驚人（因為淡友被挾死）；反之，1月22日係熊spring，理據係50天線由去年12月起已向下垂，雖然同樣可出現反彈，但呢次反彈唔係挾淡倉，而係淡友平倉，勢仍淡方。如恒生指數無力重返50天線（26856點），小心淡友發動第二次攻勢，令250天線第二次失守，到時便唔再係spring，而係淡友攻陷重要防守線，技術上睇極之差。各位宜準備迎接「熊市確認」訊號（即50天線跌穿250天線），後市進一步睇淡。
RSI理論非十年不為功
同新城財經台第一次開show時，我老曹曾講過：唔識游水者浸唔死（因怕死唔會游得太遠），識游水者浸唔死（因熟識水性），浸死通常係半桶水者。換言之，投資市場損失最慘重者，就係D半桶水分析員。整個七十年代我老曹醉心於技術分析，自己亦做過半桶水分析員，包括相信加息睇淡後市、減息睇好後市謬論。移動平均線1973年由我老曹從外國引入香港，初期亦掌握得唔好，經常同森池兄討論甚至爭論，到1983年才真正了解其中竅妙。至於RSI，最先接觸係 1978年一位由美國留學歸來朋友，佢用炒金，由於大家都係半桶水，一見超買便拋空、一見超賣便入貨。1979年中，卡達總統唔知宣布乜，令金價出現超賣，我老曹入貨，但金價再跌，我老曹叫止蝕，但係朋友唔肯（因我老曹首次學人炒金，自然搵老行尊帶路），結果金價連跌七個交易天，我老曹5萬元孖展全軍盡墨，從此對RSI有戒心。1979年9月後金價出現嚴重超買，呢位美國留學生建議拋空，我老曹嘗過RSI超賣滋味，早對RSI有戒心，自然話唔制。結果金價回落，又一次被人笑到面黃。1979年10月金價嚴重超買，呢位仁兄又拋空，並講明「唔受我玩」，點知呢次闖大禍，金價1979年11月及12月都處超賣區。最後結果係我呢位從美國學曉RSI歸來朋友，一個斧頭返辦公室將三部電腦劈開洩憤。事後知道佢將老竇留低780萬元遺產（當年可買八層豪宅）此役中輸突，倒欠30萬元。其後陳玉炯教授欲建立TSCI公司，我老曹協助佢製作RSI軟件而重新翻查十年數據，搵到RSI竅門。其後同譚紹興兄提及，佢其他報章曾大力推廣，就係近年各位常用RSI三浪背馳及五浪背馳。1987年香港出現股災後，我老曹用陳玉炯教授所製作RSI做分析，協助自己作決定。今天我老曹完全知道RSI優點同缺點；所謂盡信走勢不如無走勢。
中學時只要勤力讀書，九十分唔難；其後每一分都好難，一百分更難比登天。各位睇三幾本走勢分析書，可以講已能掌握其中90％技術，做個半桶水分析員。但要充分掌握移動平均線理論，或RSI理論非十年不為功，只要工夫深，鐵桿磨成針。業精於勤而疏於戲。各位應了解為何我老曹每天工作十二小時、一星期七天理由。
八十年代我老曹亦曾接觸波浪理論，並同許沂光兄共同研究，自己搞十年仍搞唔清D「extension」（伸延），往往事後才清晰，事前數到亂晒大籠。到1997年因其他事忙，我老曹放棄再追尋落去。到今天為止，我老曹仍搞唔清乜情況下浪5有伸延或冇伸延？連國際級波浪理論大師Robert R. Prechter亦解釋得唔清唔楚，九十年代開始我老曹甚少用波浪理論矣，因為連自己亦搞唔掂。
2003年新學曉投資法係「牛眼投資法」，過去五年成績不俗，但有冇缺陷？木宰羊。
投資首重策略，尤其身處高風險環境。美國消費者需求今年肯定轉弱，但影響係點仲未清晰。投資有時需要耐性，有時需要靈活變通，冇一成不變方法。熊市中，出現拋售高潮才入市比較安全，例如1月22日當恒生指數跌穿250天線見21709點時，唔少半桶水分析員大叫「牛熊分界線失守」。技術分析上從來冇牛熊分界線呢回事，我老曹所學係跌穿250天線（外國係200天線）叫做spring（突然跳起），有90％機會第二天出現反彈。
例如去年8月17日恒生指數19386點跌破250天線，D半桶水分析員唔係呱呱叫熊市來臨咩？呢個spring應該入市博反彈。結果恒指由去年8月 17日升至10月30日31958點，升幅63.37％，誤信半桶水分析員者，失去一次賺大錢機會。人如果不能從過去失敗中吸取教訓，係冇得救。
1月22日spring不能同去年8月17日次比，因為8月17日係牛spring，呢次極有可能係熊spring。大家會問：兩者都跌穿250天線，點解你老曹咁講？任何分析不能憑直覺，而需要數據（data）支持。2007年8月17日係牛spring理論根據，係當時50天線仍向上，咁情況下，跌穿250天線應可出現強力反彈，升幅十分驚人（因為淡友被挾死）；反之，1月22日係熊spring，理據係50天線由去年12月起已向下垂，雖然同樣可出現反彈，但呢次反彈唔係挾淡倉，而係淡友平倉，勢仍淡方。如恒生指數無力重返50天線（26856點），小心淡友發動第二次攻勢，令250天線第二次失守，到時便唔再係spring，而係淡友攻陷重要防守線，技術上睇極之差。各位宜準備迎接「熊市確認」訊號（即50天線跌穿250天線），後市進一步睇淡。
RSI理論非十年不為功
同新城財經台第一次開show時，我老曹曾講過：唔識游水者浸唔死（因怕死唔會游得太遠），識游水者浸唔死（因熟識水性），浸死通常係半桶水者。換言之，投資市場損失最慘重者，就係D半桶水分析員。整個七十年代我老曹醉心於技術分析，自己亦做過半桶水分析員，包括相信加息睇淡後市、減息睇好後市謬論。移動平均線1973年由我老曹從外國引入香港，初期亦掌握得唔好，經常同森池兄討論甚至爭論，到1983年才真正了解其中竅妙。至於RSI，最先接觸係 1978年一位由美國留學歸來朋友，佢用炒金，由於大家都係半桶水，一見超買便拋空、一見超賣便入貨。1979年中，卡達總統唔知宣布乜，令金價出現超賣，我老曹入貨，但金價再跌，我老曹叫止蝕，但係朋友唔肯（因我老曹首次學人炒金，自然搵老行尊帶路），結果金價連跌七個交易天，我老曹5萬元孖展全軍盡墨，從此對RSI有戒心。1979年9月後金價出現嚴重超買，呢位美國留學生建議拋空，我老曹嘗過RSI超賣滋味，早對RSI有戒心，自然話唔制。結果金價回落，又一次被人笑到面黃。1979年10月金價嚴重超買，呢位仁兄又拋空，並講明「唔受我玩」，點知呢次闖大禍，金價1979年11月及12月都處超賣區。最後結果係我呢位從美國學曉RSI歸來朋友，一個斧頭返辦公室將三部電腦劈開洩憤。事後知道佢將老竇留低780萬元遺產（當年可買八層豪宅）此役中輸突，倒欠30萬元。其後陳玉炯教授欲建立TSCI公司，我老曹協助佢製作RSI軟件而重新翻查十年數據，搵到RSI竅門。其後同譚紹興兄提及，佢其他報章曾大力推廣，就係近年各位常用RSI三浪背馳及五浪背馳。1987年香港出現股災後，我老曹用陳玉炯教授所製作RSI做分析，協助自己作決定。今天我老曹完全知道RSI優點同缺點；所謂盡信走勢不如無走勢。
中學時只要勤力讀書，九十分唔難；其後每一分都好難，一百分更難比登天。各位睇三幾本走勢分析書，可以講已能掌握其中90％技術，做個半桶水分析員。但要充分掌握移動平均線理論，或RSI理論非十年不為功，只要工夫深，鐵桿磨成針。業精於勤而疏於戲。各位應了解為何我老曹每天工作十二小時、一星期七天理由。
八十年代我老曹亦曾接觸波浪理論，並同許沂光兄共同研究，自己搞十年仍搞唔清D「extension」（伸延），往往事後才清晰，事前數到亂晒大籠。到1997年因其他事忙，我老曹放棄再追尋落去。到今天為止，我老曹仍搞唔清乜情況下浪5有伸延或冇伸延？連國際級波浪理論大師Robert R. Prechter亦解釋得唔清唔楚，九十年代開始我老曹甚少用波浪理論矣，因為連自己亦搞唔掂。
2003年新學曉投資法係「牛眼投資法」，過去五年成績不俗，但有冇缺陷？木宰羊。
鼠年首重保本
BNP百利達認為，踏入鼠年首重保本。各位保本之餘如欲投資，可選以下股份；精電（710）、偉易達（303）、富豪產業信託（1881）、陽光房產（435）、冠君產業（2778）、泓富產業（808）、佐丹奴（709）、ASM太平洋（522）、越秀房托（405）、合和基建（737）、莎莎國際（178）、維他奶（345）、載通（062）、新創建（659）、SCMP集團（583）、滬杭甬高速（576）、江蘇寧滬（177）、電視廣播（511）、電訊盈科（008）、合和實業（054）、香港電燈（006）、中電控股（002）、長江基建（1038）。
內地股市短期供過於求
據了解；自06年中不少大型A股上市，當時的策略性股東所持股份禁售期陸續會在今年上半年屆滿，流通股票自然增加，加上市場憂慮經濟放緩及通脹升溫，內地股市上半年回落壓力不輕。據里昂統計，單是1月份，潛在解禁流入市場的股份約值33.73億美元，2月份約有57.21億美元，3月份有34.28億美元。回顧於去年10月29日，當時有52.32億美元股份禁售期屆滿，結果上海證交所綜合指數由近6000點反覆回落，今周曾低見近4400，4400 確是技術大關口，確認失守跌勢持續，下一級的支持位將會近3500水平。
策略性股東禁售期陸續到期，若投資者信心十足時，固然無事，但現在信心不足，問題就大，以國壽（2628）為例，其解禁股份在1月9日可於市場買賣，結果國壽股價由高位56元輾轉跌至現時28元水平，可見股份短期供應大增對股價壓力不容忽視。
接下來，國航（0753）及平保（2318）的A股策略性股東所持股份禁售期將於2、3月到期，信行（0998）及交行（3328）A股禁售期將於4、5月解禁。對這幾隻股份，宜打醒十二分精神。
內地股市短期供過於求
據了解；自06年中不少大型A股上市，當時的策略性股東所持股份禁售期陸續會在今年上半年屆滿，流通股票自然增加，加上市場憂慮經濟放緩及通脹升溫，內地股市上半年回落壓力不輕。據里昂統計，單是1月份，潛在解禁流入市場的股份約值33.73億美元，2月份約有57.21億美元，3月份有34.28億美元。回顧於去年10月29日，當時有52.32億美元股份禁售期屆滿，結果上海證交所綜合指數由近6000點反覆回落，今周曾低見近4400，4400 確是技術大關口，確認失守跌勢持續，下一級的支持位將會近3500水平。
策略性股東禁售期陸續到期，若投資者信心十足時，固然無事，但現在信心不足，問題就大，以國壽（2628）為例，其解禁股份在1月9日可於市場買賣，結果國壽股價由高位56元輾轉跌至現時28元水平，可見股份短期供應大增對股價壓力不容忽視。
接下來，國航（0753）及平保（2318）的A股策略性股東所持股份禁售期將於2、3月到期，信行（0998）及交行（3328）A股禁售期將於4、5月解禁。對這幾隻股份，宜打醒十二分精神。
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